和記電訊的不負責分析3

最近和電又落番2.84, 本來想收集下等12 月佢派息, 之前毛估估所以唔係好準, 業績出左後試下用最新的資料, 計下當佢派晒D 錢後會變成點?

現價2.84
股本48億
市值137億
現金 137億
總負債65.3億 /1.28億利息, 成本約 2 厘


2017 全年收入不計賣固網5.43億, 流動業務收入 = 5.43-3.21 = 2.2億

情況一, 無負債公司一間

淨現金=137-65.3 = 71.7億, 盡派, 每股派 1.5, 除淨後股價 2.84-1.5 = 1.34

得出淨現金盡派後, 淨番流動業務的無負債公司一間:

股價 1.34
股本: 48億
市值: 64.3 億
收入: 2.2億, 即每股 0.046
PE: 29倍
當佢因為無負債, 每年賺幾多派幾多: 0.046/1.34 = 3.4%

=========================================================


情況二, 派100 億, 有負債公司一間:

派100 億, 即係可用37億還債, 每股派2.083, 除淨後股價 2.84-2.083 = 0.81

股價 0.81
股本: 48億
市值: 38.9 億
收入: 2.2億, 減去利息支出後, 即每股 0.034
PE: 23倍
負債: 28.3億, / 利息 2厘約5500萬

照當佢每年賺幾多派幾多: 0.034/0.81 = 4.2%


============================================================

情況三, 派130 億, 得出超重債公司一間:

派130 億, 每股派2.7, 除淨後股價 2.84-2.7 = 0.14 (囧)

股價 0.14
股本: 48億
市值: 6.72 億 (囧)
收入: 2.2億, 減去每年利息1.28億後, 即每股 0.019
PE: 7倍
負債: 65.3億

當佢之前咁派7成: 0.0133/0.14 = 9.5% (囧)

===============================================================

情況三真係無得輸, 仲可以博私有化或賣產, 不過成65億債一蚊都唔還仲要無乜現金係手, 有咩事上黎真係靠供股, 無左固網融資都無之前咁順手, 所以我估都係情況一, 二比較合理

PS. 純綷毛估估, 本人並無任何會計知識