轉載: 另類的投資心態

轉載自雪球:

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一個叫我是丁蟹的退休投資者, 佢的投資理念係有D 另類, 但大獲在我覺得佢講得好岩 :P

資金管理才是王道, 其他只是不能控制的混沌

沒有冒犯任何大師的意思, 純分享:)


1. 沒有任何股票值得終生持有，因為任何公司都會倒閉。終生持有某些股票的下場只有一個——破產，即使自己不會破產，後代也會破產。長期投資並非長期持有某些股票，而是長期持有投資組合，組合中的股票則是動態變化的

2. 選時和選股沒什麽用，基本不用考慮為什麽的問題。能夠通過人類主觀努力而提高投資收益的方法只有【資金管理】。我認為：格雷厄姆和施洛斯等人獲得不菲的投資收益，並非依靠他們的選股能力，而是他們有意或無意的使用了可靠的資金管理方法所起的作用。從資金管理的角度研究格雷厄姆和施洛斯的著作，可以發現一片新天地。可遺憾的是，幾乎所有人都只關心他們怎麽選股

3. 我的建議是：不要把“股神”們的話當教條，它們只不過是一些運氣好的猩猩罷了。如果這些猩猩運氣總是很好，它們就會認為這絕不是偶然，而是由於它們擁有了某種“能力”，它們會努力尋找這些“能力”，並編撰成書，例如第一本書的名字就叫《證券分析》。遺憾的是，它們在書中所寫的教條，與投資結果沒有任何必然的因果聯系。為什麽？價格圍繞價值波動，偏離價值的價格終會回歸價值。這當然沒有錯。但是企業的價值和股票的價格，都是混沌事物，人類當下還不具備處理混沌事物的能力。所以企業在過去、當下、以及未來的價值都是不確定的。就更不可能基於企業價值來判斷股票價格的貴賤了。因此價值投資理論只是徹頭徹尾的空中樓閣理論，看起來似乎有用（價值理論是真理），但用的時候卻發現無處著力（價值不確定），這導致任何對價值的分析工作無異於撞大運。總之，空中樓閣的價值投資並不比馬後炮的技術分析更高明。一言以蔽之：價值投資和技術分析一樣沒用。最後，請不要告訴我看財報，因為賬是做出來的，不是記出來的，賬怎麽做，全看會計如何“創作”，請允許我用“創作”這個詞

唔知咁樣轉載有無問題? 如果有麻煩同我講聲:P